Оценка рисков со стороны ЦМАКП
Проинфляционные факторы способны приостановить дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики Банка России. Такой тезис содержится в аналитических материалах Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП).
Согласно оценкам центра, рост потребительских цен в российской экономике в значительной степени сохраняет локальный характер и не переходит в разряд системного явления. Инфляция сконцентрирована в отдельных сегментах, а не охватывает рынок фронтально. Подобная структура инфляции не исключает вероятности того, что отдельные проинфляционные импульсы могут повлиять на решение регулятора о приостановке снижения ключевой ставки.
Природа проинфляционных факторов
Под проинфляционными факторами понимаются обстоятельства, способные ускорять рост цен. К ним относят повышение издержек производителей, ослабление национальной валюты, увеличение потребительского спроса, опережающего предложение, а также рост бюджетных расходов. В условиях, когда эти факторы начинают действовать одновременно или усиливаются, достижение целевых ориентиров по инфляции усложняется.
Локальный характер инфляции означает, что ценовое давление проявляется в отдельных товарных группах или услугах, тогда как в остальных сегментах динамика остаётся умеренной. Такой профиль инфляции может сохраняться продолжительное время, однако накопление проинфляционных сигналов в разных секторах способно изменить общую картину и потребовать реакции со стороны центрального банка.
Значение для денежно-кредитной политики
<p