Банк России представил обзор инвестиционных инструментов и новых правил
Инвестиционные инструменты для розничных инвесторов
Директор департамента Банка России Ольга Шишлянникова в интервью журналу «Эксперт» описала ключевые инвестиционные инструменты, доступные на российском рынке. По словам эксперта, природа рынка не имеет ничего общего с казино — все события обладают причинно-следственными связями. Падение котировок обусловлено геополитическими факторами, инфляционными рисками, техническими явлениями вроде дивидендного гэпа и принудительного закрытия позиций с плечом, а также ухудшением финансовых показателей компаний, включая рост долговой нагрузки и дефолты.
Основная проблема потерь среди частных инвесторов связана не с неравным доступом к информации, а с неумением её анализировать. Институциональные участники рынка изучают компании и строят прогнозы развития, тогда как розничные инвесторы часто действуют под влиянием эмоций, покупая на пиках и продавая на минимумах без оценки фундаментальных показателей. Тем, кто не готов к ежедневной аналитической работе, рекомендовано передавать средства профессиональным управляющим.
ЦБ запустил в тестовом режиме единую базу данных по более чем 400 паевым инвестиционным фондам для неквалифицированных инвесторов. Витрина данных, которая будет действовать до конца 2026 года, позволит агрегаторам создать сервисы для сравнения фондов по стратегиям, комиссиям и доходности, что усилит конкуренцию на этом рынке.
Отдельное внимание уделено закрытым паевым инвестиционным фондам недвижимости. Их популярность может вырасти при смягчении денежно-кредитной политики. Такие фонды дают доступ к рынку недвижимости с минимальным взносом от 1 тыс. рублей, но обладают низкой ликвидностью — паи сложно быстро продать. Часть подобных фондов уже торгуется на бирже.
Программа долгосрочных сбережений и её параметры
Программа долгосрочных сбережений привлекла более 13 млн договоров на сумму свыше 1 трлн рублей. Около 330 тыс. участников досрочно вывели 10 млрд рублей, используя программу как высокодоходный вклад. ЦБ совместно с Минфином внесли в Госдуму законопроект, согласно которому предпенсионеры смогут получить софинансирование только после пяти лет участия в программе, при этом норма не будет иметь обратной силы.
Доходность негосударственных пенсионных фондов по программе долгосрочных сбережений в 2025 году достигла 15,2–21,1% при инфляции 5,6%. Накопленная доходность за 2024–2025 годы составила 30–45% против инфляции 15,6%. Программа предлагает софинансирование от государства в размере 36 тыс. рублей в год на протяжении 10 лет, налоговые вычеты и гарантию сохранности средств на сумму 2,8 млн рублей — вдвое больше, чем по банковским вкладам. ЦБ нацелен на привлечение в программу граждан в возрасте 25–45 лет для решения долгосрочных задач, включая приобретение жилья и образование.
Особенности ИИС-3 и позиция Банка России
Приток средств на индивидуальные инвестиционные счета третьего типа в 2025 году превысил 100 млрд рублей. Банк России выступает против сокращения минимального срока владения с пяти до трёх лет, поскольку льгота направлена на стимулирование долгосрочных вложений. К 2032 году срок планируется поэтапно увеличить до 10 лет. Пересмотр правил, по мнению регулятора, создаст арбитраж с программой долгосрочных сбережений, где льгота также предоставляется при десятилетнем сроке участия.
Искусственный интеллект и новые данные о мисселинге
Две трети финансовых организаций применяют или планируют внедрить технологии искусственного интеллекта, однако результаты его работы пока требуют перепроверки. ЦБ разработал кодекс этики для финансового сектора. Искусственный интеллект повышает производительность в рутинных операциях, но не заменяет интеллектуальный труд и процессы принятия решений.
Жалобы на недобросовестные продажи финансовых продуктов сократились вдвое по сравнению с 2023 годом. Маркетинговые приёмы, включая подсвечивание продуктов в приложениях, сохраняются, но Банк России требует обязательного информирования клиентов о рисках. Процедура тестирования помогает брокерам лучше понимать потребности клиентов и предлагать им подходящие инструменты.
С 1 января 2027 года снимаются ограничения на долю акций в портфелях негосударственных пенсионных фондов, которая сейчас ограничена 40%. Однако фонды самостоятельно не превышают уровень в 9–18%, поскольку обязаны соблюдать правило пятилетней безубыточности и проходят стресс-тестирование, допускающее до 35% акций.