Макропруденциальные надбавки с 15 октября вводятся для банковских вложений в облигации потребкредитов
Что меняется
Банк России объявил о введении макропруденциальных надбавок к коэффициентам риска по инвестициям банков в долговые бумаги, обеспеченные денежными поступлениями от потребительских ссуд, включая автокредиты. Новые требования вступают в силу 15 октября 2026 года. Размер надбавки установлен на уровне 250%. Мера также распространяется на кредитные требования к специализированным обществам, выпускающим подобные инструменты. Регулятор пояснил, что решение направлено на ограничение системных рисков в сегменте потребительского кредитования и устранение возможностей для регулятивного арбитража. Ипотечные ценные бумаги под действие новых правил не подпадают.
Необходимость нововведения связана с резким ростом рынка секьюритизации розничных ссуд. С начала 2023 года по июль 2026 года банки эмитировали 64 выпуска таких облигаций на общую сумму 1,5 трлн рублей. Для сравнения, за весь период с 2019 по 2022 год состоялось лишь 8 выпусков объемом 51 млрд рублей.
На кого распространяются макропруденциальные надбавки
Требования затронут две категории участников: банки-оригинаторы, инициирующие секьюритизацию, и банки-инвесторы, приобретающие такие бумаги. По данным на 1 августа 2026 года, 58% облигаций, выпущенных с начала 2023 года, оставались внутри банковской системы. Оригинаторы удерживают младший транш в размере не менее 20%, который принимает на себя основные потери по кредитному пулу. Параллельно банки-инвесторы владеют 43% от всего объема эмитированных инструментов. В ряде случаев доля банков среди держателей отдельного выпуска достигала 100%. Подобное распределение может свидетельствовать о перекрестных сделках, позволявших взаимно снижать нагрузку на капитал без реального вывода риска за пределы сектора.
Для оригинаторов итоговый коэффициент риска с учетом надбавки при стандартизированном подходе составит 315%. Поскольку они преимущественно удерживают младший транш не менее 20%, потребление капитала для них окажется в четыре раза ниже по сравнению с прямым удержанием ссуд. Это сохраняет экономическую мотивацию для секьюритизации. Для банков-инвесторов, обычно приобретающих менее рискованный старший транш, финальный коэффициент риска достигнет 52%. При продаже бумаг небанковским организациям, включая некредитные финансовые компании и частных инвесторов, надбавки не применяются.
Сроки и перспективы регулирования
Текущее качество потребительских кредитов оценивается как сбалансированное. Доля денежных ссуд с просрочкой более 30 дней на третий месяц после выдачи снизилась до 0,7% по апрельским выдачам 2026 года против 1,6% годом ранее. Сформированный макропруденциальный буфер в 7,4% на 1 августа 2026 года достаточен для покрытия потенциальных убытков при замедлении роста доходов населения. Вместе с тем портфель потребкредитов за январь-июль 2026 года увеличился на 4,1% после сокращения на 3,2% за аналогичный период 2025 года, что требует поддержания запаса капитала.
Банк России допускает повышение надбавок при нарастании рисков. Индикаторами могут служить несбалансированное расширение портфеля с одновременным увеличением объемов секьюритизации, рост доли банков в структуре держателей бумаг и значительное сокращение макропруденциального буфера. На 2027 год запланированы изменения в Положения № 647-П и № 824-П для более детального учета рисков секьюритизации. После корректировки нормативной базы параметры надбавок могут быть пересмотрены.