Суть изменений
Национальный клиринговый центр (НКЦ) объявил о корректировке параметров риска РЕПО для ценной бумаги IVAT. Новые значения вступают в силу 3 июля 2026 года в 14:10 по московскому времени. Решение принято в соответствии с методикой определения риск-параметров фондового рынка, которая регулярно применяется ко всем инструментам, допущенным к торгам с центральным контрагентом.
Изменения затрагивают три ключевых показателя: нижнюю границу ставки РЕПО, штрафную ставку и ставку процентного риска (Interest Rate Risk Rate). Для сделок РЕПО с расчётным кодом Y0/Y1Dt нижняя граница ставки установлена на уровне до минус 66,98%. Ставка процентного риска изменена на величину до минус 0,35 рубля. Конкретные значения для каждого параметра доступны на официальном ресурсе НКЦ.
Как работает механизм риск-параметров
Риск-параметры РЕПО представляют собой набор показателей, которые клиринговый центр использует для оценки обеспеченности сделок. Нижняя граница ставки определяет минимально возможный уровень, до которого может опуститься стоимость привлечения средств под залог конкретной бумаги. Отрицательное значение означает, что ставка может уходить ниже нуля — такая ситуация возникает при повышенном спросе на конкретный выпуск как на объект залога.
Штрафная ставка применяется в случаях неисполнения обязательств по второй части сделки РЕПО. Если участник не выкупает бумаги обратно, клиринговый центр рассчитывает компенсацию кредитору именно по этой ставке. Interest Rate Risk Rate отражает чувствительность инструмента к изменению процентных ставок в экономике и используется при расчёте требований к обеспечению.
Ценная бумага с тикером IVAT допущена к торгам на Московской бирже. Изменение её риск-параметров может быть связано с переоценкой ликвидности выпуска, волатильности котировок или корпоративных событий эмитента, влияющих на профиль риска. НКЦ пересматривает параметры на регулярной основе — как по плановому графику, так и при существенных изменениях рыночной ситуации.
Практическое значение для участников рынка
Для участников, использующих сделки РЕПО с бумагой IVAT, новая нижняя граница ставки непосредственно влияет на стоимость фондирования. При отрицательной ставке кредитор фактически доплачивает заёмщику за возможность получить в залог конкретную бумагу — это характерно для периодов дефицита инструмента на рынке. Штрафная ставка определяет размер санкций при неисполнении обязательств, и её изменение корректирует риск-менеджмент позиций.
Корректировка ставки процентного риска также затрагивает расчёт гарантийного обеспечения. Участники клиринга должны учитывать обновлённые значения при планировании операций с бумагой IVAT и оценке достаточности активов на счетах. Информация опубликована заблаговременно, что позволяет своевременно скорректировать стратегии без немедленного закрытия позиций.