Что меняется
Параметры риска по двум выпускам ценных бумаг скорректированы с 25 июня 2026 года. Информация опубликована на сайте Национального клирингового центра (НКЦ), выполняющего функции центрального контрагента на Московской бирже.
Для бумаги с тикером RU000A10FHQ8 начальная маржа по рыночному риску установлена на трёх уровнях: 30 процентов для первого, 40 процентов для второго и 50 процентов для третьего. Лимит концентрации составляет 400 тысяч бумаг для уровня 1 и 2 миллиона для уровня 2. Короткие продажи не запрещены, обеспечение по бумаге не принимается.
Для выпуска RU000A10FHS4 значения отличаются: начальная маржа определена в размере 10 процентов для первого уровня, 13 процентов для второго и 16 процентов для третьего. Лимиты концентрации идентичны — 400 тысяч и 2 миллиона бумаг соответственно. Запрет на короткие продажи отсутствует, бумага допущена к использованию в качестве обеспечения.
На кого распространяются изменения
Новые величины напрямую затрагивают участников клиринга, которые торгуют указанными инструментами с частичным обеспечением. Для конечного инвестора значения начальной маржи трансформируются в размер собственных средств, необходимых для открытия позиции через брокера.
Брокерская компания вправе применять коэффициенты выше минимальных, установленных НКЦ. Практика показывает, что розничные брокеры часто закладывают собственный запас надёжности к клиринговым параметрам, поэтому фактические требования к клиенту могут оказаться строже цифр, опубликованных центром.
Оба выпуска RU000A10FHQ8 и RU000A10FHS4 являются относительно новыми инструментами на долговом рынке. Корректировка их риск-параметров — стандартная процедура, сопровождающая накопление достаточного объёма торговой статистики после размещения.
Как применяются параметры риска
Минимальная начальная маржа отражает оценку потенциального изменения стоимости бумаги за один торговый день. Первый уровень с наименьшим процентом применяется при небольших позициях, второй и третий — последовательно увеличивают требование к обеспечению по мере роста объёма сделок участника.
Лимит концентрации ограничивает общее количество бумаг одного выпуска в нетто-позиции участника клиринга. Значение 400 тысяч штук для первого уровня означает, что при превышении этого порога к позиции начинают применяться более высокие ставки маржи. Рубеж в 2 миллиона штук соответствует лимиту второго уровня.
Пометка о запрете коротких продаж отсутствует для обоих тикеров — открытие коротких позиций по данным бумагам допускается. Статус обеспечения различается: выпуск RU000A10FHS4 может быть внесён в качестве залогового актива, тогда как RU000A10FHQ8 такой возможности не предоставляет.
Особенности выпусков RU000A10FHQ8 и RU000A10FHS4
Оба тикера относятся к сегменту облигаций федерального займа. Уровни начальной маржи для RU000A10FHS4 заметно ниже — от 10 до 16 процентов, что характерно для бумаг с меньшей волатильностью и более высокой ликвидностью. Значения для RU000A10FHQ8 в диапазоне 30-50 процентов указывают на более высокую оценку рыночного риска по данному инструменту.
Разница в статусе обеспечения также служит косвенным индикатором: допуск к использованию в качестве залога обычно получают бумаги, чьи ценовые колебания признаются умеренными и предсказуемыми в пределах установленных клиринговых горизонтов.