Какие изменения вступают в силу
Центральный контрагент Национальный клиринговый центр (НКЦ) установил новые параметры риска на рынке ценных бумаг. Они начнут действовать с 19 июня 2026 года. Среди бумаг, для которых пересмотрены показатели, — паи биржевого фонда AMIX.
Для AMIX вводится запрет на короткие продажи. Бумаги не будут приниматься в качестве обеспечения по сделкам. Ставки рыночного риска установлены на уровне 100 процентов по всем трём диапазонам концентрации: S_1_min, S_2_min и S_3_min.
Параметры публикуются центральным контрагентом на регулярной основе. Они влияют на размер обеспечения, которое участники клиринга обязаны резервировать при открытии позиций.
Что означают термины в таблице рисков
Запрет коротких продаж (Ban on short selling) исключает возможность открытия непокрытых позиций на понижение. Участник торгов не сможет продать бумаги, которых у него нет в наличии. Ограничение применяется для снижения волатильности.
Статус «пригодности в качестве обеспечения» (Eligible as collateral) определяет, засчитает ли клиринговый центр данную бумагу при расчёте гарантийного фонда. Если стоит значение «No», актив не уменьшает требования по депозитной марже.
Ставки рыночного риска (Market risk rates) отражают, какую долю от стоимости позиции необходимо заблокировать в качестве гарантийного обеспечения. Три уровня — S_1, S_2 и S_3 — соответствуют минимальным, повышенным и максимальным коэффициентам концентрации. Чем выше концентрация позиции на одного участника или группу связанных лиц, тем выше применяемая ставка.
Как это работает на практике
Центральный контрагент выступает посредником во всех сделках на организованных торгах. Он гарантирует исполнение обязательств каждой из сторон. Для минимизации собственных рисков НКЦ ежедневно пересчитывает требуемый размер обеспечения под открытые позиции участников.
Ставка рыночного риска 100 процентов означает необходимость полного предварительного депонирования денежных средств или иных активов. Отсутствие возможности использовать бумагу как обеспечение дополнительно ограничивает её ликвидность в рамках клирингового пула.
Решение о параметрах принимается на основе внутренней методологии оценки рисков центрального контрагента. Методология учитывает ликвидность инструмента, историческую волатильность и объёмы торгов.
AMIX и контекст фондового рынка
Биржевой паевой инвестиционный фонд AMIX отслеживает индекс МосБиржи. Ранее для подобных инструментов могли действовать более низкие ставки рыночного риска, что расширяло возможности по их использованию в качестве обеспечения.
Установление максимальных ставок для AMIX с июня 2026 года отражает переоценку рисков центральным контрагентом. Конкретные причины такого решения в официальном сообщении НКЦ не раскрываются.
Дата вступления изменений в силу — 19 июня 2026 года — даёт участникам рынка время адаптировать свои стратегии и портфели к новым параметрам.