Какие изменения вводятся
Клиринговый центр Национальный клиринговый центр (НКЦ), выполняющий функции центрального контрагента (ЦК), опубликовал обновлённые параметры риска для фондового рынка. Новые значения вступают в силу с 18 июня 2026 года.
Среди опубликованных данных — информация по инструменту с тикером FMSA. Для этой ценной бумаги установлен запрет на короткие продажи, она не допускается в качестве обеспечения по сделкам, а ставки рыночного риска по трём диапазонам концентрации зафиксированы на уровне 100 процентов.
Параметр S_1_min отражает минимальную ставку риска при низкой концентрации позиций, S_2_min — при средней, S_3_min — при высокой. Значение 100 процентов по всем трём диапазонам означает максимальный уровень требуемого обеспечения независимо от объёма открытых позиций.
Что означают параметры риска для участников
Ставки рыночного риска определяют размер гарантийного обеспечения, которое участник торгов обязан внести при совершении сделок. Чем выше ставка, тем больше средств требуется для поддержания позиции. Уровень 100 процентов по сути означает полное депонирование стоимости актива без возможности использовать кредитное плечо.
Запрет коротких продаж исключает возможность открытия позиций на понижение — сделок, при которых участник продаёт бумаги, взятые в заём, рассчитывая выкупить их позже по более низкой цене. Такое ограничение вводится для инструментов с низкой ликвидностью или повышенной волатильностью, чтобы снизить риски неконтролируемого движения котировок.
Отказ от приёма бумаги в качестве обеспечения означает, что участники не могут использовать этот инструмент для покрытия других обязательств перед центральным контрагентом. Ценная бумага исключается из пула активов, под залог которых можно открывать новые позиции на срочном или фондовом рынках.
Функции центрального контрагента в управлении рисками
НКЦ как центральный контрагент выступает посредником во всех биржевых сделках: покупателем для каждого продавца и продавцом для каждого покупателя. Такая модель устраняет риск неисполнения обязательств конкретным контрагентом, но концентрирует системные риски на клиринговой организации.
Для защиты от потенциальных убытков НКЦ устанавливает параметры риска индивидуально по каждому инструменту с учётом его ликвидности, волатильности, качества эмитента и рыночной конъюнктуры. Пересмотр значений происходит на регулярной основе, а при резких изменениях рынка — внепланово. Публикация новых параметров — стандартная процедура, обеспечивающая прозрачность условий торгов.